特斯拉將自己定位為電動(dòng)汽車和電動(dòng)系統(tǒng)部件的設(shè)計(jì)者、開發(fā)者、生產(chǎn)者、出售者及相關(guān)服務(wù)提供商。除了專注于Model S型汽車的研發(fā)和未來制造能力的規(guī)劃，特斯拉還致力于設(shè)計(jì)和生產(chǎn)鋰離子電池組、電動(dòng)機(jī)、變速箱和其他組件，這些組件同時(shí)適用于Model S型汽車和其原始設(shè)備制造商客戶。
相較于Model S型汽車的成功，特斯拉的其他兩個(gè)自我定位難免顯得有些黯然失色。出售電動(dòng)系統(tǒng)部件并提供相關(guān)服務(wù)本可以為特斯拉帶來不小的收益，但由于過于投入于Model S型汽車的設(shè)計(jì)研發(fā)，使得后者成為真正的增長點(diǎn)。本年迄今，特斯拉的股價(jià)上漲了416%，市值達(dá)220億美元。
電動(dòng)汽車與Model S
從1909年開始，貝克電動(dòng)車（Baker Electric）曾引起過大家濃厚的興趣，但由于里程過短、發(fā)動(dòng)機(jī)功率低、在重量方面的設(shè)計(jì)缺陷以及性價(jià)比較低等原因，人們的興趣最終被消磨殆盡。在這些方面，豐田普銳斯大獲成功，以至于導(dǎo)致其他主要汽車制造商都紛紛采用油電混合模型。
下圖是幾大汽車制造商正在出售或即將出售的新型汽車。
近些年，污染問題、汽油成本上漲、監(jiān)管環(huán)境改善以及中東政治問題讓人們重拾對電動(dòng)汽車的興趣。而Model S正好在這些因素最為集中的時(shí)刻橫空出世，從而讓電動(dòng)汽車不再僅僅用作功能性的高爾夫車，而搖身一變成為人們摯愛的跑車。Model S優(yōu)良的設(shè)計(jì)、安全性和技術(shù)為特斯拉贏得了諸多榮譽(yù)，包括2013年度世界綠色汽車、2013年度Moter Trend汽車、《汽車雜志》2013年度汽車、《時(shí)代周刊》2012年度最佳發(fā)明等。Model S代表了市場對電動(dòng)汽車的接受程度，也是這一新興的、高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊。特斯拉也因Model S成為廣受消費(fèi)者青睞的汽車品牌。
估值
特斯拉主要的增長點(diǎn)集中于以下兩個(gè)方面：一是電動(dòng)汽車行業(yè)尚屬新興部門；二是特斯拉先發(fā)制人，Model S的成功使其躋身市場主流地位。在Model S出現(xiàn)之前，沒有哪個(gè)電動(dòng)汽車品牌能夠被消費(fèi)者廣泛接受并認(rèn)同。當(dāng)然，電動(dòng)汽車行業(yè)尚未建立完善的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，特斯拉仍處在與傳統(tǒng)汽車的慘烈競爭中。
在上述估值中，業(yè)績增長率需要與絕對值結(jié)合起來考量。比如，每年業(yè)績增長2萬美元的汽車公司實(shí)現(xiàn)100%的年增長率，要比每年業(yè)績增長150萬美元的汽車公司實(shí)現(xiàn)10%的年增長率容易得多。也就是說，市值/公司價(jià)值這一衡量標(biāo)準(zhǔn)，能夠較好地反映電動(dòng)汽車行業(yè)的市場機(jī)會(huì)以及特斯拉利用Model S的成功搶占市場的實(shí)際能力。
關(guān)于特斯拉的估值問題，以下三點(diǎn)也非常值得我們注意：
1．特斯拉只出售電動(dòng)汽車這一點(diǎn)，使其風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存。
2．特斯拉的市值代表了其捕捉電動(dòng)汽車市場機(jī)遇的能力。
3．尚沒有其他汽車制造商能夠?yàn)殡妱?dòng)汽車提供生產(chǎn)和服務(wù)。
市場份額預(yù)測
1997年，豐田普銳斯在日本上市。2000年，作為大眾市場第一個(gè)混合動(dòng)力汽車品牌開始在全球范圍內(nèi)出售。2008年，普銳斯全球累計(jì)銷售量達(dá)100萬輛；2010年達(dá)200萬輛；到2013年6月，成功突破300萬輛。這表明，從2008年開始，每年銷售量幾乎都成倍增長。普銳斯的成長史很好地說明了混合動(dòng)力技術(shù)從無到有、從理論到實(shí)踐的演變歷程。可以很肯定地說，從插電式混合動(dòng)力汽車到純電動(dòng)汽車的轉(zhuǎn)變，更多地是基于技術(shù)進(jìn)步，而非市場接受度。目前，純電動(dòng)汽車的續(xù)航里程可達(dá)200英里，預(yù)期兩年內(nèi)會(huì)增長一倍。續(xù)航歷程是消費(fèi)者最為關(guān)注的問題之一，其提升必然大大提高純電動(dòng)汽車的吸引力。
此前，市場預(yù)期純電動(dòng)汽車的年增長率將在5%~15%之間，增長動(dòng)力來源于從混合動(dòng)力模型到純電動(dòng)汽車的轉(zhuǎn)變以及特斯拉Model X等新車型的引進(jìn)。下圖是摩根大通對未來近10年內(nèi)純電動(dòng)汽車和鋰離子電池行業(yè)的增長預(yù)測：
假設(shè)特斯拉2013年能賣出2萬輛車、2014年賣出4萬輛車的話，上述預(yù)測說明：出售零部件和相關(guān)服務(wù)能為特斯拉帶來更大的業(yè)績增長。
結(jié)論
電動(dòng)汽車行業(yè)正處于轉(zhuǎn)折時(shí)期，特斯拉在其中起了相當(dāng)重要的推動(dòng)作用。嚴(yán)格來說，電動(dòng)汽車的吸引力從未高漲過，市場對Model S的接受程度很能說明問題。對于整個(gè)電動(dòng)汽車行業(yè)來說，從混合動(dòng)力模型到純電動(dòng)汽車的轉(zhuǎn)變比特斯拉的成功更讓市場震驚，而在這場變革中占有主導(dǎo)地位的顯然非特斯拉莫屬了。作為一個(gè)汽車制造商，未來必然充滿艱險(xiǎn)，但這些對于一個(gè)激進(jìn)的公司來說也早是意料中事。
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