碳酸鋰是六氟磷酸鋰的核心原材料，且隨著碳酸鋰價(jià)格的持續(xù)走高，六氟磷酸鋰原料成本也有所抬升。而當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)出碳酸鋰價(jià)格大幅攀升、六氟磷酸鋰價(jià)格卻有所回落的分化態(tài)勢(shì)。這一現(xiàn)象的出現(xiàn)主要受市場(chǎng)供需及利潤(rùn)兩方面因素影響。
原因一：供需格局寬松壓制價(jià)格上行
從供需基本面分析，六氟磷酸鋰市場(chǎng)已由前期的緊平衡狀態(tài)，轉(zhuǎn)向供應(yīng)相對(duì)充足的寬松格局，這也是制約其價(jià)格隨原料同步上行的因素。
供應(yīng)端方面，產(chǎn)能釋放疊加貿(mào)易商出貨，緩解了市場(chǎng)緊張態(tài)勢(shì)。前期六氟磷酸鋰市場(chǎng)受需求超預(yù)期增長(zhǎng)而表現(xiàn)出供應(yīng)緊張局面，受此影響其價(jià)格持續(xù)上漲并持續(xù)高位運(yùn)行，使得下游電解液企業(yè)面臨外采六氟拿貨緊張及采購(gòu)成本高的雙重壓力，進(jìn)而倒逼電解液—六氟磷酸鋰一體化企業(yè)加速釋放自有產(chǎn)線產(chǎn)能、提升開(kāi)工率，以此匹配電解液訂單需求、降低對(duì)外采購(gòu)依賴，六氟磷酸鋰供應(yīng)緊張的格局也因此得到顯著緩解。
與此同時(shí)，市場(chǎng)供應(yīng)趨于寬松疊加成本向下傳導(dǎo)不暢，導(dǎo)致市場(chǎng)看漲情緒持續(xù)降溫，此前囤貨的貿(mào)易商為規(guī)避價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，率先選擇降價(jià)出貨回籠資金，進(jìn)一步放大市場(chǎng)供應(yīng)能力。
需求端則淡季效應(yīng)主導(dǎo)，需求支撐力度邊際走弱：1-2月為鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈傳統(tǒng)需求淡季，下游電池企業(yè)開(kāi)工率有所下調(diào)，加之前期電解液企業(yè)成本傳導(dǎo)不暢，使得其對(duì)六氟磷酸鋰的采購(gòu)意愿較前期有所走弱。盡管儲(chǔ)能電池需求仍維持較高水平，疊加電池出口退稅退坡等政策調(diào)整的潛在利好，市場(chǎng)有望呈現(xiàn)“淡季不淡”的特征，但從短期維度來(lái)看，需求端對(duì)六氟磷酸鋰價(jià)格的支撐力度已較前期有所走弱，使得六氟磷酸鋰價(jià)格有所下行。
原因二：成本利潤(rùn)緩沖延緩價(jià)格傳導(dǎo)節(jié)奏
一方面，雖然碳酸鋰價(jià)格短期漲幅顯著且漲勢(shì)迅猛，但是部分六氟磷酸鋰企業(yè)早在碳酸鋰價(jià)格低位時(shí)，便提前儲(chǔ)備了一定規(guī)模的原料庫(kù)存，現(xiàn)階段對(duì)高價(jià)碳酸鋰的實(shí)際采購(gòu)量處于較低水平。這種庫(kù)存緩沖效應(yīng)，使得部分企業(yè)的短期生產(chǎn)成本并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性大幅抬升。
另一方面，即使對(duì)于之前沒(méi)有原料儲(chǔ)備的六氟磷酸鋰企業(yè)來(lái)說(shuō)，近期碳酸鋰價(jià)格的大幅上漲拉動(dòng)其整體生產(chǎn)成本有所上漲。且當(dāng)前六氟磷酸鋰價(jià)格較前期高點(diǎn)有所回落，但價(jià)格仍處于高位區(qū)間，行業(yè)整體利潤(rùn)依舊維持較高水平。
碳酸鋰漲價(jià)雖然造成六氟磷酸鋰企業(yè)利潤(rùn)收窄，但并未觸及成本紅線，所以短期難以跟隨碳酸鋰的漲勢(shì)同步上調(diào)價(jià)格。
碳酸鋰與六氟磷酸鋰的價(jià)格背離，看似是產(chǎn)業(yè)鏈的短期價(jià)格博弈，實(shí)則是行業(yè)供需結(jié)構(gòu)與成本傳導(dǎo)規(guī)律共同作用的結(jié)果。
而產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的價(jià)格聯(lián)動(dòng)與博弈，也將推動(dòng)行業(yè)不斷優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)、提升成本控制能力，最終實(shí)現(xiàn)更健康的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)與價(jià)值重構(gòu)。
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