據(jù)SMM計(jì)算，2020年第一季度全球鋰礦石庫存（LCE）新增1578噸，其中國內(nèi)庫存（LCE）新增為3343噸，海外鋰精礦去庫（LCE）1765噸。
（注：本模型中計(jì)算的礦石庫存不包括鹽湖鹵水及鋰云母礦石。）
2020一季度因疫情影響需求受挫，碳酸鋰價(jià)格在經(jīng)歷小幅上調(diào)后迅速回落，傳導(dǎo)至上游鋰精礦價(jià)格同步承壓。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年3月用于生產(chǎn)鋰鹽的鋰精礦進(jìn)口均價(jià)439.8美元/噸，相比于2019年12月下跌22.4%。
隨著鋰精礦價(jià)格跌破450美元/噸，并不斷逼近400美元/噸的CIF價(jià)格，海外礦山成本與現(xiàn)金流承壓，一季度進(jìn)一步調(diào)整開工率，相比于2019年四季度，2020年一季度海外鋰精礦產(chǎn)量環(huán)比下滑13%，除去包銷關(guān)系穩(wěn)定的Talison與Marion外，其余礦山鋰精礦產(chǎn)量環(huán)比下滑45.7%，去庫存效果明顯。
2020年一季度中國鋰礦石庫存小幅增加，主要因受疫情影響，冶煉廠春節(jié)后復(fù)工延遲，一季度鋰鹽總產(chǎn)量相比于2019年四季度減少25.1%，鋰礦石消化速度放緩。
從礦山側(cè)來看，當(dāng)前海外鋰礦石歷史庫存較多，2017年至2020年一季度，海外鋰精礦庫存（LCE）超過4萬噸；海外鋰原礦庫存（LCE）接近3萬噸，鋰礦山側(cè)仍處于主動去庫存周期；同時(shí)因全球疫情的蔓延，需求迅速弱化導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格已跌至周期性底部，鋰礦山去庫存節(jié)奏將進(jìn)一步加快，庫存壓力逐漸轉(zhuǎn)移至冶煉端。
據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，中國碳酸鋰庫存水平自2019年下半年開始迅速增加。自2018年至2020年4月，中國碳酸鋰?yán)塾?jì)庫存已超過6萬噸（該庫存數(shù)據(jù)包括苛化成氫氧化鋰的碳酸鋰）。
SMM認(rèn)為，基于目前海外各礦山現(xiàn)金成本情況，短期鋰精礦價(jià)格較難跌破400美金/噸，電池級碳酸鋰價(jià)格有一定成本支撐。同時(shí)，在需求端無法支撐價(jià)格回調(diào)的情況下，考慮到當(dāng)前礦石與鋰鹽成品庫存高壘，冶煉企業(yè)采購原料意愿不足，鋰鹽供應(yīng)端將被迫率先反應(yīng)。隨著5月已有鋰鹽企業(yè)開始下調(diào)開工率或停止出貨，預(yù)計(jì)電池級碳酸鋰價(jià)格將在4-4.2萬元/噸的價(jià)格區(qū)間逐步止跌企穩(wěn)。
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