海外電動(dòng)化提速，Model 3暢銷全球
近幾個(gè)月以來(lái)，海外電動(dòng)車發(fā)展節(jié)奏明顯加快。德國(guó)政府提高電動(dòng)車補(bǔ)貼，美國(guó)眾議院提出新草案，擬修改補(bǔ)貼政策。在歐洲碳排放壓力驅(qū)動(dòng)下，電動(dòng)車銷量提速，2019年1-10月歐洲電動(dòng)車銷量約45.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)39%，其中特斯拉銷量共7.82萬(wàn)輛（Model 3銷量6.56萬(wàn)輛），占比達(dá)到17%，Model 3暢銷全球市場(chǎng)。
全球競(jìng)爭(zhēng)背景下，中游產(chǎn)業(yè)鏈有望受益
2019年1-10月，全球動(dòng)力電池廠商中，寧德時(shí)代市場(chǎng)份額為26.6%，松下為23.9%，LG化學(xué)/比亞迪分別為11.3%/10.6%。總體來(lái)看，LG化學(xué)的市場(chǎng)份額由7.6%提升至11.3%；寧德時(shí)代市場(chǎng)份額由21.4%提升至26.6%。結(jié)合市場(chǎng)份額和配套關(guān)系來(lái)看，以LG化學(xué)為代表的韓系電池廠增強(qiáng)勁頭十足，將成為寧德時(shí)代最主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。我國(guó)擁有全球最完善的產(chǎn)業(yè)鏈，而且部分企業(yè)與海外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距迅速縮小；日韓電池廠商的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)盈利壓力較大，引入高性價(jià)比的材料供應(yīng)商是必然選擇。我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)鋰電材料環(huán)節(jié)有望受益于全球化競(jìng)爭(zhēng)。
國(guó)內(nèi)向市場(chǎng)化過(guò)渡，關(guān)注磷酸鐵鋰技術(shù)路線
展望未來(lái)，隨著消費(fèi)者對(duì)新能源汽車認(rèn)可度的提高，市場(chǎng)將起決定性作用，企業(yè)的自主選擇權(quán)將增強(qiáng)。過(guò)去的規(guī)劃政策通常對(duì)車輛續(xù)駛里程和動(dòng)力電池能量密度有發(fā)展目標(biāo)，而且補(bǔ)貼政策直接按照續(xù)駛里程和能量密度制定補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，我們認(rèn)為，隨著補(bǔ)貼政策的退出和對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量安全的重視，技術(shù)路線和產(chǎn)品性能將由企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)和產(chǎn)品定位來(lái)決定。磷酸鐵鋰電池在成本、循環(huán)性、安全性等方面具備優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)化背景下，對(duì)成本比較敏感的中低端車型搭載磷酸鐵鋰電池的比例可能會(huì)提升。
投資建議：
海外車企電動(dòng)化大幕拉開(kāi)，海外電池廠發(fā)展提速。Model 3暢銷市場(chǎng)，歐美車企的爆款車型也有望陸續(xù)出現(xiàn)，這些爆款車型會(huì)培育出用戶的消費(fèi)習(xí)慣；隨后面對(duì)更廣泛用戶群的十萬(wàn)級(jí)別車型將會(huì)迅速普及，新能源汽車滲透率將會(huì)大幅提升。投資策略：（1）關(guān)注動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代；（2）受益海外企業(yè)國(guó)產(chǎn)化提速的材料企業(yè)，關(guān)注恩捷股份、璞泰來(lái)、當(dāng)升科技等；（3）技術(shù)路線多樣化方向，關(guān)注德方納米等。
風(fēng)險(xiǎn)分析：
新能源汽車行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)路線變更的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
電池網(wǎng)微信
