受原材料價(jià)格上漲推動(dòng)，從去年下半年以來(lái)，溶液、六氟磷酸鋰、添加劑先后上漲，成本快速上升，電解液價(jià)格也隨之一路上漲。
與此同時(shí)，動(dòng)力電池裝機(jī)量大幅上升的拉動(dòng)，電解液產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(zhǎng)明顯，電解液及其關(guān)鍵材料上市公司業(yè)績(jī)也迎來(lái)爆發(fā)式的增長(zhǎng)。
根據(jù)上市公司公告，電池網(wǎng)（微號(hào)：mybattery）統(tǒng)計(jì)了11家電解液及其關(guān)鍵材料上市公司業(yè)績(jī)情況發(fā)現(xiàn)，在2020年?duì)I業(yè)收入與凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)的有3家，而到了2021年一季度營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)雙雙增長(zhǎng)達(dá)10家，電解液及其關(guān)鍵材料價(jià)格及需求上升正給企業(yè)帶來(lái)明顯的收益。
從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的11家公司，2020年?duì)I業(yè)收入總額798.28億元，平均營(yíng)業(yè)收入72.57億元，其中，營(yíng)業(yè)收入超50億元的有5家，江蘇國(guó)泰營(yíng)收達(dá)301.01億元；營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率為正的5家。2021年一季度營(yíng)業(yè)收入總額219.53億元，平均營(yíng)業(yè)收入19.96億元，營(yíng)業(yè)收入超10億元的有9家；營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率為正的10家，天賜材料、杉杉股份、冠城大通、天際股份、新宙邦實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入翻倍，其中杉杉股份翻逾兩倍。
從凈利潤(rùn)來(lái)看，11家公司，2020年凈利潤(rùn)總額22.57億元，平均凈利潤(rùn)2.05億元，其中凈利潤(rùn)超億元的8家；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率為正的5家，其中天賜材料凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超31倍。2021年一季度凈利潤(rùn)總額15.4億元，平均凈利潤(rùn)1.4億元，其中凈利潤(rùn)超億元的6家；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)翻倍的8家，其中，石大勝華凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超14倍，多氟多凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超74倍。
在銷(xiāo)售毛利率方面，2020年銷(xiāo)售毛利率超20%的有4家，2021年一季度銷(xiāo)售毛利率超20%的達(dá)8家。
以下為電池網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的11家電解液及其關(guān)鍵材料上市公司業(yè)績(jī)：
江蘇國(guó)泰（002091）2020年?duì)I收301.01億元，同比下降23.39%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為9.78億元，同比增長(zhǎng)3.45%。2021年Q1營(yíng)收62.51億元，同比增長(zhǎng)4.23%；凈利潤(rùn)1.66億元，同比增長(zhǎng)1.60%。
天賜材料（002709）2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.19億元，同比增長(zhǎng)49.53%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.33億元，同比增長(zhǎng)3165.21%。2021年Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.62億元，較上年同期實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，漲幅達(dá)到197.47%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)2.87億元，較上年同期飆升591.15%。
新宙邦（300037）2020年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.61億元，同比增長(zhǎng)27.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.18億元，同比增長(zhǎng)59.29%。2021年Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入11.40億，同比增長(zhǎng)118.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.56億，同比增長(zhǎng)57.51%。
奧克股份（300082）2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.08億元，同比下降10.65%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.03億元，同比增長(zhǎng)14.39%。2021年Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.82億元，同比增長(zhǎng)83.15%；歸母凈利潤(rùn)5112.01萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)281.8%。
冠城大通（600067）2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收88.92億元，同比增長(zhǎng)14.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.12億元，同比減少25.43%。2021年Q1營(yíng)收約21.21億元，同比增長(zhǎng)148.97%；凈利潤(rùn)約1914萬(wàn)元，2019年同期為-7565.1萬(wàn)元，同比扭虧為盈。
石大勝華（603026）2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44.75億元，同比下滑3.62%；凈利潤(rùn)2.6億元，同比下滑15.78%。2021年Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.85億元，同比增長(zhǎng)93.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.32億元，同比增長(zhǎng)1409.41%。
杉杉股份（600884）2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82.16億元，同比下降5.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.38億元，同比增長(zhǎng)48.85%。2021年Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.99億元，同比增長(zhǎng)227.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.02億元，上年同期為虧損8370.03萬(wàn)元。
永太科技（002326）2020年?duì)I業(yè)總收入為34.50億元，比上年同期增長(zhǎng)0.60%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.2億元，比上年同期下滑-55.83%；2021年Q1營(yíng)收8.53億元，同比增長(zhǎng)67.98%；凈利潤(rùn)7290萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)23.15%；基本每股收益0.083元，同比增長(zhǎng)23.88%。
多氟多（002407）2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.09億元，同比增長(zhǎng)6.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4862.23萬(wàn)元，較2019年虧損4.11億元相比，大幅提升111.84%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2021年Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.39億元，同比增長(zhǎng)50.79%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9326.49萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)7448.21%。
天際股份（002759）2020年?duì)I收實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入7.43億，同比下降4.07%，降幅較去年同期收窄；2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，虧損約1078萬(wàn)元，2019年同期凈利潤(rùn)約3247萬(wàn)元，同比下降133.2%。2021年Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.78億元，同比增長(zhǎng)143.88%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.47億元，同比增長(zhǎng)321.58%。
延安必康（002411）2020年?duì)I收69.53億元，同比減少25.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損10.43億元，同比減少534. 95%。2021年Q1營(yíng)收14.44億元，同比減少11. 45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.14億元，同比增長(zhǎng)117.95%。
據(jù)研究機(jī)構(gòu)EVTank聯(lián)合伊維經(jīng)濟(jì)研究院、中國(guó)電池產(chǎn)業(yè)研究院共同發(fā)布的《中國(guó)鋰離子電池電解液行業(yè)發(fā)展白皮書(shū)（2021年）》顯示，隨著下游新能源汽車(chē)動(dòng)力電池需求增長(zhǎng)、新興消費(fèi)領(lǐng)域快速擴(kuò)張以及“十四五”期間儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，鋰電需求旺盛，帶動(dòng)我國(guó)電解液出貨量在未來(lái)保持高速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)到2025年，我國(guó)電解液總體出貨量可達(dá)到86.5萬(wàn)噸，年均增長(zhǎng)速度約為31.7%，我國(guó)電解液總體市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到197.8億元，年均增長(zhǎng)速度約為18.6%。
在價(jià)格走勢(shì)上，白皮書(shū)進(jìn)一步分析，從原料供給端來(lái)看，六氟磷酸鋰由于規(guī)模效應(yīng)明顯、技術(shù)壁壘較高且擴(kuò)產(chǎn)周期較長(zhǎng)，新增產(chǎn)能無(wú)法短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，再加上部分小廠在虧損情況下關(guān)停產(chǎn)線，供需缺口短期難以彌補(bǔ)，從而帶動(dòng)價(jià)格上漲，預(yù)計(jì)2021年六氟磷酸鋰均價(jià)將繼續(xù)維持高位運(yùn)行，行業(yè)盈利水平有所修復(fù)；隨著市場(chǎng)價(jià)格上漲，之前關(guān)停的產(chǎn)線開(kāi)始重新恢復(fù)啟動(dòng)，已公布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的企業(yè)將加速推進(jìn)落地，到2022年，新一批擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能逐步釋放，基本實(shí)現(xiàn)供需平衡，六氟磷酸鋰均價(jià)將逐步回調(diào)，預(yù)計(jì)2022年后價(jià)格步入下行通道。
此外，國(guó)信證券指出，電解液市場(chǎng)“小而美”，是格局好輕資產(chǎn)的黃金賽道。長(zhǎng)期看鋰電池高增長(zhǎng)拉動(dòng)電解液高增速，輕資產(chǎn)屬性下龍頭企業(yè)海內(nèi)外客戶(hù)放量，產(chǎn)能加速擴(kuò)張，同時(shí)持續(xù)布局VC、六氟、LiFSI等上游原料，構(gòu)建一體化產(chǎn)業(yè)鏈，提升成本優(yōu)勢(shì)并保證原材料供應(yīng)穩(wěn)定，行業(yè)集中度提升具有確定性。短期看，2021年電解液漲價(jià)具有持續(xù)性，供給偏緊導(dǎo)致電解液價(jià)格實(shí)現(xiàn)超額漲幅，擁有六氟產(chǎn)能自供的企業(yè)將享受六氟和電解液雙重漲價(jià)驅(qū)動(dòng)。
電解液市場(chǎng)正迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升機(jī)會(huì)，期待2021年上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)更加靚麗。
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